大众级别消费，空间看向万亿元
即时零售渠道的消费动机从传统电商的产品维度升级到产品+时间+空间维度，时效性较慢的传统电商未能很好满足的、线下场景无绝对优势的品类均有渗透空间。市场预测在未来2-3年内行业规模有望突破万亿。
平台模式与供给多元化是趋势
即时零售平台早期爆发性弱于其他平台，我们认为这与平台在多大范围优化供需匹配效率有关，而现阶段有效供给不足制约了行业发展，未来供给增加将驱动其在线下渠道中的渗透率提升。
我们认为头部商超对大盘增长贡献相对有限，分布密集、数量众多、且具备数字化可能性的中小门店，及垂类门店有望成为平台主要供给增量。此外，兼具流量红利和效率优势的闪电仓发展势头迅猛，期待标杆效应下供给增长加速。
投资建议
即时零售行业正处于成长阶段，在线上零售整体进入慢增长背景下，即时零售蕴含重要投资机遇。我们看好美团闪购和京东到家作为头部平台享受增长红利，共同做大蛋糕。
相关个股
新华百货（600785）：公司超市业态不断优化商品结构，持续提升商品力，加快区域化的商品引进和补充，不断增强门店商品力和竞争力；数字化协同发展方向初见成效，充分发挥OS系统上线作用，多点APP快速推动线上线下一体化运作效率，多点线上+团购+微信社区群+直播带货多渠道助力销售提升。
中百集团（000759）：公司是以商业零售为主业的大型连锁企业，通过大力发展主力业态，市场份额进一步扩大，区域规模优势比较显著，规模效应促进公司在区域内的议价能力进一步增强。
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。
参考来源：2022年12月6日 东吴证券 基于渠道对比视角的空间展望与沙盘推演