爱士惟科创板IPO,依赖前五大客户,研发费用率低于同行均值

此前,爱士惟科技股份有限公司(以下简称“爱士惟”)披露了首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书(申报稿),保荐人为华泰联合证券。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

爱士惟是一家长期深耕于新能源电力技术产品的研发、生产与销售的企业,主要产品包括光伏并网逆变器、储能逆变器和智能充电桩等,覆盖家庭用户、工商业用户等用户群体,打造“光-储-充”一体化能源解决方案。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

根据全球知名能源研究机构Wood Mackenzie的最新统计数据,2021年公司逆变器出货量排名为中国市场第7名、亚太市场第7名、全球市场第12名。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

截至招股说明书签署日,上海卓由持有公司53.59%的股份,为公司的直接控股股东;上海卓酉作为上海卓由的普通合伙人及执行事务合伙人,通过控制上海卓由间接控制发行人股权。上海卓由、上海卓酉除投资控股爱士惟科技外,无其他业务,与公司主营业务无上下游关系,与公司无经营性业务往来。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

截至招股说明书签署日,张勇直接持有公司 19.15%的股份,通过其控制的上海卓由间接持有公司53.59%的股份,通过其控制的上海卓酉间接持有公司8.93%的股份,合计控制公司81.67%的股份;同时,张勇作为公司的执行董事/ 董事长及总经理,能够决定和实质影响公司的经营方针、决策和关键管理人员的任免,对公司的生产经营具有重要影响;因此,张勇为公司的实际控制人。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

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股权结构图,图片来源:招股书T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

本次IPO拟募资15亿元,主要用于智能光伏逆变器等能源管理系统产品生产项目、上海研发中心升级项目、全球营销网络建设项目等。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

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募资使用情况,图片来源:招股书T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

主营业务毛利率存波动T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

报告期内,爱士惟实现营业收入分别为7.88亿元、9.81亿元、21.50亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1289.04万元、-3162.95 万元、1.02亿元。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

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基本面情况,图片来源:招股书T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

报告期内,爱士惟的主营业务毛利率分别为15.02%、11.96%、19.47%,存在波动。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

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主营业务收入按产品类别分析,图片来源:招股书T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

目前,公司户用和工商业并网逆变器产品系列已基本齐备,并已于2022年推出了户用储能逆变器、智能充电桩等新产品。但与同行业竞争对手相比,公司产品类型相对单一,在地面电站并网逆变器、工商业储能逆变器等方面的产品仍然有待丰富。同时,公司户用储能逆变器及充电桩等新产品仍处于前期市场开拓阶段,报告期内收入金额较小。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

值得注意的是,公司的主要原材料包括 IGBT、IC 等半导体器件,部分原材料的国内供应商数量有限,且相较于安森美、英飞凌等海外知名供应商,其产品质量参数尚无法完全满足公司及客户对于产品品质的要求,因此公司部分原材料采购仍以进口为主,且预计短期内无法完全实现国产替代。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

研发费用率低于同行均值T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

报告期内,爱士惟的境外销售收入占比较高。报告期内,公司海外销售收入占营业收入的比例分别为98.71%、56.24%、48.19%。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

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营业收入按区域分析,图片来源:招股书T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

同时,公司境外业务主要以美元、欧元等外币结算,如果未来美元、欧元等汇率发生大幅波动,将会影响其财务费用。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

报告期内,公司汇兑损益的金额分别为 521.52万元、-365.87万元、2526.08万 元,占当期营业利润的比例分别为 19.98%、11.82%、22.20%。如未来汇率波动幅度进一步扩大,将对其经营业绩产生一定的影响。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

报告期内,爱士惟对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为 98.14%、87.34%、65.69%,客户集中度相对较高。公司新客户的开发和新市场的拓展均需要一定周期,如果未来公司主要客户经营情况发生重大不利变化,或者公司与主要客户的合作发生不利变化,将对其经营业绩产生负面冲击。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

要知道,光伏逆变器是光伏发电系统和储能系统的核心设备之一,公司所属逆变器行 业属于技术密集型行业。近年来,逆变器技术持续迭代升级,通过产品设计优化推动性能提升、提高逆变器在光伏系统中运行稳定性及使用寿命、及时推出符合市场需求的产品成为逆变器企业的关键竞争力所在。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

报告期内,公司研发费用分别为 3040.80 万元、4067.66 万元、9816.22万元,研发费用率低于可比公司平均水平。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

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公司研发费用率与同行业可比公司的比较情况,图片来源:招股书T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

结语T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

目前来说,爱士惟需要在深化现有产品技术应用的同时,持续开发适配户用/工商业/大型地面电站光伏、储能市场、充电桩市场等各类需求场景的新产品的拓展,以保持公司技术实力行业领先。同时。公司也要结合不同国家、地区的市场空间与客户差异化需求情况,积极拓展新的业务版图。T41致力于为用户收集丰富的生活经验知识

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